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       來源：上海金融報

       在經(jīng)歷了6月“一瀉千里”的行情后，A股近期開始圍繞2000點整數(shù)關(guān)口進行低位盤整，部分周期性行業(yè)表現(xiàn)欠佳。不過，在領(lǐng)導層表態(tài)穩(wěn)增長、鋼價持續(xù)走高、行業(yè)盈利情況逐漸好轉(zhuǎn)等因素影響下，鋼鐵板塊近期走勢異于多數(shù)周期性行業(yè)，上周申萬鋼鐵指數(shù)更是跑贏滬深300指數(shù)近1個百分點。對于后期走勢，業(yè)內(nèi)雖普遍持謹慎態(tài)度，但對于短期跑贏大盤仍較為看好。

　　行業(yè)整體虧損情況好轉(zhuǎn)據(jù)統(tǒng)計，截至上周末，已有17家上市鋼企發(fā)布中報預告，其中3家中報預減，1家首虧，6家續(xù)虧，業(yè)績預降公司占比近六成。另有4家上市鋼企預報業(yè)績預增，3家扭虧。總體而言，雖然預虧預減仍是行業(yè)主流，但虧損程度已較去年有所好轉(zhuǎn)。

　　從已公布的數(shù)據(jù)來看，業(yè)績預計虧損最大的公司是華菱鋼鐵(000932,股吧)。該公司預告的上半年凈利潤為-3.93億元至-3.73億元。不過這一數(shù)據(jù)已比上年同期要好得多，2012年中報該公司虧損了約13.04億元。另外，馬鋼股份也宣布續(xù)虧但虧損額將下降，該公司在2012年上半年虧損了約18.9億元。

　　不過，蟬聯(lián)兩屆行業(yè)虧損王的*ST鞍鋼日前卻發(fā)布公告稱，公司上半年有望扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤約7.02億元。這也是該公司在“披星戴帽”之后的首次盈利。去年同期，該公司的虧損額高達19.76億元。

　　對于此次業(yè)績的扭虧為盈，*ST鞍鋼表示主要得益于今年以來，公司加快管理改革步伐，采取強有力措施，挖潛增效。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，*ST鞍鋼恐怕此次只不過是實現(xiàn)了“賬面上”的盈利，其利潤來源主要是通過與集團的資產(chǎn)置換以及調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限。

　　去年年底，*ST鞍鋼決定自2013年起對部分房屋、建筑物折舊年限由30年調(diào)整為40年，傳導、機械等由之前的15年調(diào)整為19年，這將為該公司帶來9億元凈利潤。而今年年初，鞍鋼集團將*ST鞍鋼中的虧損資產(chǎn)剝離上市公司、調(diào)回鞍鋼集團，注入了比較優(yōu)質(zhì)的鞍鋼國貿(mào)等資產(chǎn)。

　　值得關(guān)注的是，面對行業(yè)不景氣，鋼鐵主營業(yè)務(wù)始終無起色，變賣“家產(chǎn)”也成為諸多鋼企的救命法寶。如2012年，寶鋼股份(600019,股吧)將長期虧損的不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給寶鋼集團，這正是當年該公司凈利潤大幅增加的主要原因。

　　同樣，馬鋼股份近日公告稱，擬將部分非鋼鐵主業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)出售給馬鋼集團。公司表示，預計本次擬出售的非鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)的合計資產(chǎn)凈額不超過公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末凈資產(chǎn)額的20%。據(jù)公司2012年年報，其當年末凈資產(chǎn)額約為255.12億元。也就是說，馬鋼股份轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)額度上限約高達51億元。無疑，這一動作將為該公司今年業(yè)績扭虧為盈作出巨大貢獻。

　　供應過剩壓力逐漸消退中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受益于前期鋼廠減產(chǎn)影響，7月上旬日均粗鋼產(chǎn)量208.3萬噸，旬環(huán)比大幅下降4.5%，是自4月以來日均粗鋼產(chǎn)量首次低于210萬噸，其隱含的鋼鐵年產(chǎn)量為7.6億噸，低于5/6月份所對應的8億噸/7.87億噸；其中，重點鋼企日均粗鋼產(chǎn)量169.5萬噸，環(huán)比下降3.8%。

　　與此同時，上周鋼貿(mào)經(jīng)銷商庫存繼續(xù)第18周下降，環(huán)比降幅達到2.6%。目前，經(jīng)銷商庫存比去年同期低6%（可比口徑）。截至7月上旬，重點鋼廠庫存1275萬噸，相當于7.5天產(chǎn)量（平均6.6天）。

　　瑞銀證券認為，低庫存是近期支撐期貨價格拉漲的主要原因之一。“受近期鋼價上漲影響，目前鋼企略有盈利，我們測算的模擬熱軋/螺紋鋼/冷軋噸鋼現(xiàn)金盈利（假設(shè)6周原材料庫存）分別為17/146/-62元/噸。”瑞銀證券分析師孫旭表示。

　　期貨價格的上漲正在向現(xiàn)貨市場傳導。鞍鋼于近日公布了8月份出廠價，其中，熱軋板卷價格上調(diào)了80元/噸。其實，自從武鋼于7月10日宣布提價以來，大部分鋼企的價格調(diào)整均為上調(diào)。“漲價與減產(chǎn)支撐我們關(guān)于供應過剩壓力已逐漸消退的觀點。”高華證券分析師張富盛指出，“中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能擴張已于2012年觸頂，預計利潤率將從2013年進入上行周期。相對于長材制造商而言，我們依然更看好板材制造商，強力買入鞍鋼H股。”

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)則表示，近期鐵礦石等原料價格走高對鋼價成本支撐明顯，鋼價持續(xù)反彈，但成交開始出現(xiàn)下滑，隨著低價資源逐漸套現(xiàn)獲利，預計短期鋼價將震蕩整理。鑒于政府可能維持趨緊的貨幣政策、城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀、7月份正值淡季等因素，該券商認為近期鋼鐵行業(yè)仍缺乏整體性投資機會，相對看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司。